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可转债投资实操大纲：

1、复制集思路数据到Excel

调整单元格大小一致

否则不能排序

可转债下修条款：当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的 90%/80%/70%（不等）时

2、价格从低到高排序

选择价格低于100的并标记

价格低于100，下调过转股价才有盈利空间

价格越低越好

3、转股价值从低到高排序

选择转股价值低于90的并标记

低于90，大概率已经触发转股价下修条款

4、剩余年限从低到高排序

找价格低于100

转股价值低于90的

5、记录符合条件的可转债

价格低于100越多，盈利空间越大

6、查看目标可转债的剩余规模

排除剩余规模占比小于70%的

解释：剩余规模太少缺少强赎下调的动力

7、看正股价格是否触发下调转股价

手动计算或者手机版东方财富查询

已经触发下调转股价

继续往下分析

下调转股价是上市公司的权利，他们可行使权利，也可不行使权利

没触发下调转股价

可持续关注

8、看正股价格是否触发回售价格

集思路可直接查询

触发回售价格

进入最后两个计息年度

要么发布回售公告还钱

一般都会避免回售发生

以100的面值卖给上市公司，成本100以下的投资者盈利

要么下调转股价破坏回售

一般都会下调转股价破坏回售

下调转股价之后转股价值上升（接近100元）成本100以下的投资者盈利

继续往下分析

没有触发回售

可持续关注

9、分析正股的基本面判断还钱的意愿

看公司的盈利情况

看最近五年的净利润是否亏损，排除有连续亏损的

公司连续2个会计年度净利润亏损，可转债有暂停上市的风险

可以用i问财直接搜索：XX公司2015年-2019年归母净利润

若其中有亏损的年份，看财报查明亏损原因

若是主业经营产生的亏损，未来可能继续亏损，排除

若因为吸收合并，收购扩张等导致的亏损，可以保留继续观察

收购会产生商誉，商誉可能会在经营不好的年份被动计提

一般不具有持续性，未来导致可转债暂停上市的风险较小

看净利润现金含量判断利润真实性，可持续性

平均净利润现金含量＞80%，越高净利润越真实，未来亏损的可能性越小

可以用i问财直接搜索：XX公司2015年-2019年的净利润现金含量

或者财报分析第15步

看公司准货币资金和债务情况

通过财报第4步分析判断公司偿债压力

准货币资金与有息负债的差额

大于0无偿债压力

大于0不一定要淘汰

小于0有偿债压力

有更强的强赎不还钱的动力

10、看大股东持有债券情况

可直接通过同花顺个股频道

看股东股本

看十大股东成员

看十大债券持有人

看十大股东成员有没有持有可转债

大股东持有可转债，不可参与可转债相关议案投票

下调转股价议案通过可能性较小

大股东不持有可转债，便可以参与投票，对处理债务做出决策

一般只要符合条件便会下调转股价

可转债强制赎回条款：在本次发行的可转换公司债券转股期内，如果公司 A 股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%（含130%）

可转债回售条款：在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价的 70%时（大多数）

11、看债券最大持有人

假如下调转股价

计算最大债券持有人转股后的股份占比

跟控股股东持有数量对比

若转股后股份超过控股股东，会导致控股股东失去控制地位

上市公司便不会促成转股

若转股后股份数量不影响大股东地位

继续分析

转股后股份占比=持有债券数量×债券面值100÷20日交易均价÷正股总股本

解释：一般下调转股价的参考价格为：前20个交易日的交易均价或者前一交易日的交易均价

20日交易均价可从各个平台软件20日均线值获得

12、制定投资计划

【声明：本课程中提及的任何可转债、股票、基金等投资工具，仅作为教学案例，帮助大家掌握投资技能，不作为投资建议。】

面值

转股价

正股价

转股价值

转股价值=面值100÷转股价×股票价格